Acquisition De betapharm Croissance Non Organique De DRL En Europe

Abstract

In February 2006, Dr. Reddy's Laboratories Limited (DRL), a leading Indian pharmaceutical company, acquired the fourth largest generic pharmaceutical company in Germany, betapharm Arzneimittel GmbH (betapharm) from the 3i Group PLC (3i) for US$570 million (€480 million). The acquisition was hailed as the biggest overseas acquisition made by an Indian pharmaceutical company.

The synergies from the acquisition were expected to benefit both DRL and betapharm. The acquisition gave DRL access to the German generic drugs market, the second-largest generic drugs market in the world, as well as help DRL leverage the strong marketing and distribution channels of betapharm in Germany. betapharm was expected to benefit from the addition of more products to its portfolio and utilize DRL's low cost manufacturing and product development infrastructure. DRL's commitment to corporate social responsibility was also a factor that clinched the deal in its favor, despite not being the highest bidder.

However, some analysts opined that DRL had paid too much for the acquisition of betapharm. There were also doubts if DRL could get enough leverage from the acquisition as betapharm was reportedly emerging from a lean period. They felt that if the deal did not produce results, it would significantly impact DRL's financial performance. Another problem was that the German government modified its policy regarding generic drugs shortly after the acquisition. This impacted the margins of most generic drug companies, including betapharm. On account of this change, DRL shelved its plans for further acquisitions in the European market.

(This case won the second prize in the John Molson Case Writing Competition 2006, organized by the John Molson School of Business, Concordia University, Montreal, Canada.)

«Notre investissement dans betapharm est un élément essenteil de notre stratégie qui vise à faire de DRL une compagnie pharmaceutique de taille moyenne à vocation mondiale, présente dans tous les marchés clés.»

- Dr. K. Anji Reddy, président du conseil, Dr. Reddy's Laboratories Limited, mars 2006.

«Outre le fait que Dr. Reddy's n'est pas présente en Allemagne, le marché dans ce pays a des réseaux de vente et de distribution très enracinés qui rendent l'expansion non organique d'une entreprise étrangère difficile et coûteuse.»

- Saion Mukherjee, analyste en recherche, Brics Securities, juillet 2006.

DRL PREND PIED EN EUROPE

Le 15 février 2006, Dr. Reddy's Laboratories Limited (DRL), une importante compagnie pharmaceutique indienne, a acquis de 3i Group PLC (3i) la quatrième plus grande compagnie de produits pharmaceutiques génériques d'Allemagne, betapharm Arzneimittel GmbH (betapharm), au coût de 575 millions $US (480 millions €).

La transaction comprenait également le «beta institut for sociomedical research GmbH» (beta Institut), un organisme de recherche sans but lucratif fondé et financé par betapharm pour mener des recherches sur des questions reliées aux aspects sociaux de la médecine et de la gestion de la santé. L'acquisition a été saluée comme la plus importante acquisition outremer réalisée par une compagnie pharmaceutique indienne. On prévoyait que les synergies découlant de l'acquisition seraient bénéfiques tant pour DRL que pour betapharm. Ainsi, DRL obtiendrait un accès immédiat au marché générique allemand, le deuxième plus grand au monde après celui des États-Unis.

NOTE D'INFORMATION

ACQUISITION DE BETAPHARM PAR DRL

AVANTAGES DE L'ACQUISITION

UNE ACQUISITION RISQUÉE ?

TABLEAU I: PRINCIPAUX MARCHÉS POUR PRODUITS GÉNÉRIQUES EN EUROPE

TABLEAU II: ACQUUISITIONS OUTREMER DE DRL

TABLEAU III: RÉPARTITION RÉGIONALE DES REVENUS DE DRL (MILLIONS RS)*

TABLEAU IV: TRANSACTIONS DE DRL AVEC DES ENTREPRISES DE RECHERCHE ÉTRANGÈRES

TABLEAU V: PYRAMIDE DES ACTIVITÉS DE DRL

TABLEAU VI: BREF RÉSUMÉ DES ACTIVITÉS DE RSC DE DRL

TABLEAU VII: ÉTAT DES REVENUS DE DRL

TABLEAU VIII: BILAN DE DRL

TABLEAU IX: GAMME DE PRODUITS DE BETAPHARM

TABLEAU X: QUATRE PRINCIPALES COMPAGNIES DE MÉDICAMENTS GÉNÉRIQUES EN ALLEMAGNE

TABLEAU XI: DONNÉES CLÉS SUR BETAPHARM

TABLEAU XII: NOTE SUR LE SECTEUR DES MÉDICAMENTS GÉNÉRIQUES EN EUROPE ET SUR SON ATTRAIT POUR LES COMPAGNIES INDIENNES

        Case Code   BSTR249
   Case Length    19 Pages
              Period    2002 - 2006
 Organization     Dr. Reddy's Laboratories Ltd.
        Pub Date     2007
Teaching Note    Available
     Countries    Germany, Europe, India
      Industry    Pharmaceutical

Issues

• Understand the issues and challenges faced by an Indian pharmaceutical company in growing its business in the international market.
• Understand and appreciate the role of mergers and acquisitions as a growth strategy.
• Understand and discuss the rationale behind the acquisition of betapharm by Dr. Reddy's Laboratories.
• Understand the impact of business and regulatory environment (domestic and international) on mergers and acquisitions.

betapharm Arzneimittel GmbH, Dr. Reddy's Laboratories Ltd., Mergers and Acquisitions, Strategic Management, German Pharmaceutical Generic Market, Value Creation, Drug Discovery and Development, Low-Cost Manufacturing Outsourcing, Corporate Social Responsibility, Ranbaxy Laboratories Limited, Political and Regulatory Environment, Economic Optimisation of Pharmaceutical Care Act, International Market Expansion, Globalization, Post-merger Integration Plan